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　　投实君按：虽然名字前面曾经同样挂着“许继”、但是，这家和许继电气以及许继集团无任何股权隶属关系的许昌新三板企业，拟到主板IPO啦！

　　6月7日，许昌智能发布公告称，公司已向中国证监会河南证监局提交了IPO辅导备案登记材料，目前正在接受招商证券股份有限公司的辅导。

　　许昌智能表示，根据董事会工作安排，待公司上市工作准备完毕且经河南证监局辅导验收后，将向中国证监会提交IPO相关申请材料。

　　许昌智能成立于2009年5月14日，原名河南许继智能控制技术有限公司，由自然人张洪涛、孙卫东、张卫东、刘秀华、董青山共同出资设立，设立时注册资本500万元，实缴150万元，成立初期为许继集团股份制高新技术产业试点单位。

　　而这家许昌的新三板公司于2014年12月挂牌，2017年5月23日，公司名称由“河南许继智能科技股份有限公司”变更为“许昌智能继电器股份有限公司”，证券简称由“许继智能”变更为“许昌智能”。公司主营业务为智能配用电产品和系统的研发、设计、组装、销售和服务等。

　　许昌智能2016年报显示，公司营收2.56亿元，同比增加65.28%，实现归属于挂牌公司股东净利润2782.76万元，同比增加501.73%。

　　根据许昌智能2016年报，公司 2016 年度利润分配预案拟以实施权益分派方案时股权登记日的公司总股本为基数，每 10 股派现金红利 1.5 元（含税），共计分配利润 1515 万元（含税），股利支付率达54.52%。

　　自2013年以来，许昌智能营业收入连续四年正增长，由2012年的6934.36万元增长至2016年的2.56亿元，增长了268.89%。净利润也由2012年的125.25万元增长至2016年的2778.99万元，增长了2118.84%。

　　从许昌智能的财报中看，自2012年以来，公司短期借款、长期借款以及应付票据、应付债券均为0，也就是说许昌智能连续五年没有短期借款、没有长期借款，也没有应付票据、应付债券。

　　2016年，许昌智能财务费用-171.76万元，较2015年减少759.83%，公司表示主要原因系建行定期存款利息于2016年7月结息147万元。查询历年财务数据发现，自2012年以来，许昌智能财务费用连续5年为负。

　　虽然许昌智能曾经以“许继”冠名，且拥有以下许继电气注册商标的非独占、非排他、不可转让的使用许可，但双方并无持股、隶属关系。

　　尽管许昌智能的披露显示，曾同为“许继系”，许昌智能和许继电气以及许继集团并无股权关系，但公开资料里仍能显示出，他们的密切来往，堪称“好基友”。

　　比如说，许昌智能公司董事长、董事、监事等多位高管都在许继电气有多年的任职经历。

　　再比如说，财报显示， 2016，许昌智能前三大客户——国网河南省、山东省、山西省电力公司共确认收入1.168亿元，占2016年营业收入的45.66%。而国家电网公司为许继集团的控股股东及实际控制人，同时也是许继电气的实际控股股东。

　　再比如说，在2013~2015年，许继电气及其关联企业，多次直接出现在许昌智能的前五大客户名单中，如图。 2012年-2013年，河南许继仪表有限公司分别为为许昌智能第五大、第二大客户，河南许继仪表有限公司由许继电气控股，持股比例70%。

　　（2016年许昌智能前五大客户）

　　（2015年许昌智能前五大客户）

　　（2014年许昌智能前五大客户）

　　（2013年许昌智能前五大客户）

　　（2012年许昌智能前五大客户）

　　而在2012~2014年，许继软件技术有限公司一直出现在许昌智能的前五大供应商名单之中，根据全国企业信用信息公示系统，许继软件技术有限公司是许继电气的全资子公司；2013年，河南许继仪表有限公司,也在许昌智能的前五大供应商名单之列。

　　营业收入连续四年增长净利润4年增长超20倍

　　国家电网为其第一大客户

　　2016年，许昌智能实现营业收入2.56亿元，同比增长65.28%，营业利润2078.55万元，同比增长1081.86%，净利润2778.99万元，同比增长528.69%。

　　自2012年以来，许昌智能营业收入连续正增长，由2012年的6934.36万元增长至2016年的2.56亿元，增长了268.89%。净利润也由2012年的125.25万元增长至2016年的2778.99万元，增长了2118.84%。

　　但在2015年，公司营业利润亏损211.69万元，净利润442.03万元，同比下降62.41%，公司表示主要是由于2015年营业收入增加了23.97%，但营业成本增加了30.97%，管理费用增加了97.18%，导致营业利润减少，净利润随之减少。

　　对于业绩增长原因，许昌智能在2016年报中表示，2016年公司加大营销力度，加强与国网公司合作。2016年许昌智能前五大客户中，国网河南省电力公司确认收入5213.94万元，国网山东省电力公司确认收入3899.43万元，国网山西省电力公司确认收入2567.63万元，占2016年营业收入的45.66%。

　　值得注意的是，国家电网公司为许继集团有限公司的全资控股股东与实际控制人，同时也是许继电气股份有限公司的实际控制人。

　　资产负债率33% 连续5年没有长短期借款

　　截至2016年末，许昌智能资产总计3.78亿元，较2015年增长了28.92%。其中许昌智能2016年底货币资金余额4375.30万元，较年初减少7690.81万元；应收票据535.35万元；许昌智能2016年底应收账款1.72亿元，同比增长了142.54%，主要原因是由于2016年销售收入增加了1.01亿元，其中国家电网公司合同居多，且金额相对较大，付款审批流程复杂，导致应收账款增加。

　　从负债端来看，2016年许昌智能负债合计1.24亿元，同比增加了80.83%，其中应付账款9145.38万元，占负债比例73.55%。公司资产负债率33%。

　　此外，查询许昌智能招股书及年报发现，自2012年以来，公司短期借款、长期借款以及应付票据、应付债券均为0，也就是说许昌智能连续五年没有短期借款、没有长期借款，也没有应付票据、应付债券。

　　对外担保方面，2012年以来，许昌智能仅于2013年8月23日与民生银行许昌分行签订最高额保证合同，为河南中继威尔停车系统股份有限公司提供最高债务额为1000万元的担保，贷款到期日为2014年9月24日，保证期间为债务履行期限届满后两年。

　　财务费用连续5年为负 三项现金流均为负增长

　　2015年，许昌智能两次非公开发行共募集资金1.52亿元，2015年7月，许昌智能以2.5元/股的价格发行650万股，募集资金1625万元；2015年11月18日，许昌智能以12元/股的价格发行1150万股，募集资金1.38亿元。

　　2016年，许昌智能财务费用-171.76万元，较2015年减少759.83%，公司表示主要原因系建行定期存款利息于2016年7月结息147万元。查询历年财务数据发现，自2012年以来，许昌智能财务费用连续5年为负。2012-2014年公司财务费用分别为：-3.16万元、-2.60万元、-5.58万元、-19.98万元。

　　2016年，许昌智能现金及现金等价物净增加额为-8019.74万元，同比下降了176.64%，其中经营活动产生的现金流量净额-3359.89万元，同比下降87.38%，投资活动产生的现金流量净额-5134.39万元，同比下降62.12万元，筹资活动产生的现金流量净额474.54万元，同比下降96.92%。期末现金及现金等价物余额3900.76万元。

　　许昌智能表示，经营活动产生的现金流量净额较2015年降低的原因是由于2016年主要原材料壳体、保护屏、高低压柜市场采购价格上涨，造成采购成本增加；由于2016年人员增多，劳动力价格上涨，人力成本增加，导致支付给职工以及为职工支付的现金增加782.44万元；2016年收入增加，缴纳的各项税费相应增加778.9万元。

　　2016年许昌智能收回投资收到的现金5830万元，但购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金急剧增加，致使投资活动产生的现金流量净额减少1967.28万元。其中公司扩大再生产购置土地1877.96万元，购置固定资产和其他长期资产共计3646.58万元。

　　筹资活动产生的现金流量净额较2015年减少的原因系2015年7月公司进行以股权激励为目的股票发行1625万元，2015年11月定向增资1.38亿元。

　　与许继电气、许继集团无股权关联关系

　　根据许昌智能2016年年报，截至2016年底，公司第一大股东张洪涛持股比例为21.51%，张洪涛与信丽芳夫妇通过直接和间接持股合计控制公司 34.36%的表决权，是公司的实际控制人。

　　而许昌智能的现任员工大多在许继电气也有多年的任职经历，根据年报，许昌智能实际控制人张洪涛，1996年7月至2002 年1月历任许继电气股份有限公司微机车间调试员、设计员、工艺员，许继电气股份有限公司自动化公司技术主管；2002 年 2 月至 2008 年 12 月，任许继电气股份有限公司制造部经理；2009 年5月至 2014年7月，曾任许昌智能有限董事、执行董事、总经理；2014年 7月至今任公司董事长兼总经理。

　　除公司实际控制人外，公司董事、监事等多位高管在许昌智能任职之前均在许继电气股份有限公司工作多年。

　　公司董事刘永祥，2001 年9月至 2002 年 4 月，任许继电气股份有限公司技术员；2002 年 5 月至 2008 年 6 月，任许继电气自动化公司制造部项目开发经理；2008 年 7 月至 2009 年5月，任许继电气股份有限公司研发项 目部经理；2009 年 6 月至今任本公司技术中心主任、总工程师；2014 年 6 月至今任公司董事。

　　董青山，1989 年 7 月至2009 年 5 月，历任许继电气微机车间、许继电气保护自动化公司调试员、现场售后服务专员、技术支持、片区经理；2009 年 5 月至今，任公司副总经理；2014 年6 月至今任公司董事。

　　田振军，2006 年 7 月至 2007 年 6 月，任许继 电气股份有限公司制造中心实习设计员；2007 年 6 月至 2009 年 9 月，任许继电气股份有限公司制造中心设计员；2009 年 9 月至 2010 年 10 月，任许昌智能有限设计员；2010 年 10 月至 2012 年 5 月，任许昌智能有限工程部部长；2012 年 6 月至 2013 年 1 月，任许昌智能有限商务中心主任；2013 年 1 月至今，任公司副总经理；2014 年 6 月至今任公司董事。