2023最邪门公司：光靠炒币，半年赚1.55亿

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依靠加密货币，美图赚了约1.55亿，副业蓬勃发展，主业前景如何?

作者丨铅笔道 惜文

昨日，美图向外界公布一个好消息:依靠加密货币，公司上半年扭亏为盈，净利可达1.4亿-1.55亿元（经调整后）。

据公告称，扭亏为盈的核心原因是加密货币——价格高于去年12月31日价格，导致减值亏损拨回约1.85亿元。

美图所持的主要币种为比特币和以太坊。

2021年，美图董事长蔡文胜在朋友圈宣布:投资以太坊、比特币，是长期发展区块链战略的价值储备。

彼时，美图从公开市场买了2210万美元的以太坊，以及1790万美元的比特币——两项合计4000万美元。

最近半年，美图猛赚了一波。

去年12月31日，比特币价格约16706美元，目前为30164美元，涨幅约80.35%。而在同样的时点，以太坊涨幅约58.33%。

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实属少见

今年屡次出现魔幻一幕:上市公司的尽头是做投资——前有趣店，后有美图。

今年6月，“校园贷鼻祖”趣店发布第一季度财报:主营业务几乎归零，每季度竟然还能净赚4亿元，账上趴着约50亿元现金，主要依靠利息和投资（如股票）赚钱。

美图的程度更轻。主业经多次转型，虽有失焦风险，但毕竟还在。

作为一款曾经流行的美颜工具，2022年其营收为20.85亿。

其中，VIP收入约7.82亿，广告收入约5.96亿，SAAS及相关业务约4.63亿元。

但从此次报表来看，从利润贡献值角度说，副业妥妥占据主业位置，尤其是加密货币。

上市公司投资加密货币，过往案例不多，但并非没有。

它具备几个特征:

1、几乎没有A股上市公司，主要分布于港股、中概股。

2、多与公司主营业务有关。

铅笔道统计了港股最近1年的上市公司公告，累计投资加密货币的公司有4个:脑洞科技、新娱数科、米虫元宇宙、罗马元宇宙——均符合以上特征。

比如米虫元宇宙，其业务之一是网购平台。据公告称，公司正在评估区块链在电商场景的应用，这期间可能会用到“加密货币”。

于是在2022年10月，米虫元宇宙耗费125000美元（折合RMB约89.6万元）购买了XDAG币。

而从统计结果看，美图这类纯粹投资行为比较少见。毕竟作为新生事物，投资加密货币有较大风险。

比如2022年11月，美国第二大加密货币交易平台F TX宣布破产，导致多位投资者血本无归。

其中一家受害公司便是新火科技（曾用名“火 币科技”）发布公告，FT X破产后，约1320万美元的客户资产受影响，约490万美元的自有资产受影响。

公告称，若该事件不予以解决，财务表现会受到重大不利影响。为解决此事，控股股东向公司提供了1400万美元无抵押资助。

因此控制风险便显得尤其重要。

2021年5月，美图CEO吴欣鸿曾表示:董事会批准的额度是1亿美元，暂时只有这些额度。购买加密货币更多是一个资产配置。

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主业失焦

理论上来说，上市公司多元化投资有一定合理性。而目前来看，美图主业尚处于探索期，多元化投资显得更为重要。

2018年是美图的重大转折点之一。当时，公司面临巨大挑战。

据2018年中期报告，各产品线月活用户持续下降:整体月活用户下滑15.9%（3.5亿）。

其中，美图秀秀月活下滑1.2%（1.16亿），美颜相机下滑6.2%(9100万)。新业务美拍(直播平台)因色情擦边被整改，月活用户下滑56.4%(4300万)。

美图不得不全线转型。

美图秀秀转型为图片社交平台，打造中国版的Instagram;美拍转型为泛知识短视频社区，与抖音快手等差异化竞争;新推AI测肤等产品，加速商业化。

从用户角度，美图的社交战略并不算成功。至2020年上半年，美图秀秀的活跃用户约1.21亿，整体变化不大。

而美拍最终成为一枚弃子。今年7月，美图CEO吴欣鸿向钛媒体表示:“美拍也是我们觉得没有希望就放弃了，抖音实实在在太猛了，我们一看就没有机会了。”

AI测肤等产品由toC转向了toB，变成了一款SAAS:为医美机构、美容院提供SAAS，帮助其客户提供AI皮肤分析。

从结果来看，该项转型成效最大。截至2022年财报，其SAAS已服务130多个美业品牌，在全球2900家门店部署。

从营收看，去年该业务产生4.63亿收入，在总营收中占比约22.2%。

美图主业最大的挑战:约67.8%的收入依靠toC，比如VIP会员、广告。

而在未来3-5年，不可逆的大势是互联网工具价值的流失，用户时间将不可逆地被更多其他应用占据，比如社交、短视频应用。

美图究竟是向左走还是向右走?

今年6月20日，美图一口气发布7款产品，将自己定义为“AI时代的影像生产力工具”。CEO吴欣鸿表示，过去美图主要服务于生活场景，未来将服务生产力场景（工作场景）。

由此可见，美图的最新战略围绕着2个关键词:一个是AI，一个是工作场景。

昨日，美图披露业绩预告称，在AIGC的驱动下，图像、影像产品的VIP业务收入增长较快，但未透露收入体量及具体增速。

作为副业，美图加密货币闪耀着熠熠光辉。主业转型后，美图能够破壳而生吗?