跑马圈地商业模式_电商持续跑马圈地 资本市场博弈加剧

　　近期电商中概股普遍表现不佳，其中不仅有第三季度财报的因素，更多的则是由于阿里巴巴上市以及美联储量化宽松政策结束的影响。

　　近期，各家电商公布第三季财报，数据显示多数企业未达到市场预期。而美联储宣布量化宽松政策结束后，便有多家投行分析师指出股票市场上的新兴市场概念投资将不再能确保获利，基于各家财报基本面而做出价值投资或许才是未来的趋势。

　　阿里巴巴：电商股龙头 “引水”需待时间

　　占据中国互联网零售销售约80%的阿里巴巴(NYSE:BABA)，其上市为中概股电商板块带来新高点。11月4日晚8点，阿里巴巴发布自9月份在纽交所上市后的首份财报。数据显示，2014年第三季度，阿里巴巴集团收入达到人民币168.29亿元，同比增长53.7%;核心业务运营利润达84.93亿元;调整后的净利润为68.08亿元。

　　本已处于中国电商行业垄断地位的阿里巴巴无疑又塑造了中概电商龙头股的神话。虽然总市值约17万亿美元的企业在美国资本市场里，只是微不足道的一叶扁舟，长远影响不大。但是从短期来看，阿里上市的“抽水效应”害苦了其他中概股。直至今日，百度、腾讯、京东、唯品会、当当等企业股价依旧持续下跌，形势惨淡。阿里集团融资的盘子太大，吸纳的资金太多，其他中概股被减仓这种势头恐怕短期内不一定能消除。

　　但有分析者指出，从这个股市大环境来看，“抽水”只是暂时的，“引水”是长久的。调整仓位参与阿里巴巴发行的投资者中，可能会有一部分意图短期交易，因此一部分资金在完成短期交易后会流出阿里巴巴，大部分还会因为中概股的非基本面下跌而回流到中概股。再者毕竟如此体量巨大的互联网公司上市，有利于美国资本市场甚至美国更多的认知中国的企业和中国的创新，从长期看是利好的。

　　唯品会：发展速度放缓 尾货市场利好减弱

　　唯品会(NYSE:VIPS)第三季度财报数据在整个电商股企业中表现较为强劲，连续八个季度盈利，本季净营收8.826亿美元，比去年同期的3.837亿美元增长130%;净利润4630万美元，同比增206%，超出分析师预期。但好景不长，公布财报当日，唯品会股价下跌6.79%，至22.10美元。

　　唯品会财报显示总运营支出持续增长，第三季度为2.056亿美元，比去年同期的8300万美元增长147.7%。近日唯品会CFO杨东皓透露，未来一两年，唯品会计划每年支出1.5亿-2亿美元用于仓库扩建。这意味着两年总投资将超20亿元人民币。业内人士担心，物流仓储增容所需的资金投入会给企业的财务造成压力，从而亏损。

　　其次，唯品会与乐蜂网的联姻，到底能带给唯品会多大的改变目前还难有所企及，毕竟乐峰仍处于持续亏损之中。今年2月，唯品会以1.1 25亿美元入股乐峰，成为乐峰的最大股东。随后，唯品会股价一路狂飙，直逼百亿市值。但从目前来看，乐峰不仅未带来预期的收益，其自身的所占有的市场份额却在不断缩小，每个季度亏损额达2500万美元。