2017年天通股份收购军工资产「天通股份713调研纪要」

　　中国清明节后，雄安概念股横空出世，唤醒了沉闷的股市，和雄安相关的概念股大面积涨停。然而，车不是随便上就能上的，“雄安概念股”没有给后知后觉的二级市场题材炒作者任何投机机会。面对疯涨的雄安概念股，却只能看没机会“上车”。

　　不过，雄安概念激情过后，哪个板块会接力成为热点呢？飞笛研究院认为，军工或将接力“雄安”。

　　全球局势紧张 军工股现异动

　　4月5日，韩国军方称，朝鲜当天早晨向朝鲜半岛东部海域试射一枚弹道导弹。

　　4月6日，美军突然发射59枚战斧巡航导弹袭了叙利亚。

　　4月9日，美国国务卿蒂勒森称，美国对叙利亚的打击向包括朝鲜在内的其他国家传递了信号。

　　与此同时，美国太平洋司令部的卡尔·文森号航空战斗群从新加坡起航，改变了原定澳大利亚的目的转向朝鲜半岛。

　　4月11日，国际形势的紧张，催化了A股军工板块的暴涨，截止收盘，中航重机、际华集团、凌云股份、天和防务、新劲刚、北化股份、中航动力、中航黑豹涨停。

　　国防军工板块投资机会：军工混改+军民融合

　　地缘局势的紧张，带有一定的不确定性，对军工板块的影响也可能是“一日游”行情，然而，在中国，这个行情恐怕会贯穿全年，军工混改会持续催热军工板块。

　　如果说2016年是军工改革的元年，那么2017年就是军工改革的兑现年。

　　在军工改革背景下，2017年，国企改革和军民融合是军工行业向前发展的最主要的两大动力，也是未来市场的重要催化因素。国企改革释放的是制度变革的红利，市场期待的核心优质军工资产的证券化。军民融合带来的是行业成长的红利，市场期待的是军转民领域高端装备资产在经济转型中释放技术红利和民参军领域民企凭借效率优势获得业绩红利。

　　军改纲领文件密集出台

　　2016年，中央军委层面共出台了6大军改的纲领文件和制度政策，为军改的进行主导方向。

　　军民融合：将成为军工行业的投资方向之一

　　与此同时，军民融合上升为国家战略，开创强军新局面，加快形成全要素、多领域、高效益的军民融合深度发展格局。

　　2016年作为军民融合十三五规划的开局之年，十三五规划开局之年，顶层设计提升战略高度，强化大局观念。军民融合将成为未来几年军工行业板块比较看好的几个投资方向之一。

　　军民融合政策主要方向

　　军民行业利好政策密集出台

　　（资料整理自飞笛研究院“中南海政策数据库”）

　　军转民：重点关注军工央企混改和资产证券化

　　军转民是推动中国经济转型升级的重要动力，军转民重点关注军工央企混改和资产证券化。2016年集团之间出现资本运作、总装资产启动资产证券化，以及军品通过借壳民企实现证券化。目前，国家主要通过行政化手段推进军工集团证券化、推进混合所有制改革引导社会资本参与服务国防建设。

　　据安信证券梳理，以总资产衡量的资产证券化率来看，中国电子、中船重工、中航工业、兵器装备集团等资产证券化较高，均在40%以上，而中电科、航天系和兵器工业集团的资产证券化率较低，均在20%左右，低于平均水平。

　　2016年下半年以来，军工集团的资产证券化速度明显加快。几大军工集团“十三五”期间资产证券化计划陆续出台。

　　（资源来源中国证券报、上海证券报、中国航天报，安信证券研究中心整理）

　　民参军：军民融合另一投资主线

　　民参军是军民融合另一个重要的投资主线，是国防军工体制改革的关键、中国将逐步打破行业壁垒，鼓励更多优势民企参与国防建设、分享国防投资的收益。

　　上市公司介入军工领域的方式主要有三类：一是通过并购军工相关业务公司快速获得的局部技术优势；而是获得军工保密资格或者军工订单；三是通过设立军工产业基金的方式进行布局。目前优质企业在参与国防建设关键在找准定位，重点关注国防信息化、高端装备制造和新材料细分子行业。

　　军工改革持续推进 这些概念股不容错过

　　重点关注这些概念股：

　　笔者微信公众号：ddkp313；每日开盘前十分钟准时公布三只强势个股。