锡业前景_锡业股份业绩好不好

　　证券日报记者 顾贞全

　　锡业股份（000960，SZ）又有新动作了。昨日，锡业股份发布了非公开发行预案公告，根据预案，此次公司拟发行股票数量合计不超274，261，603.00股，募集资金总额不超过260，000.00万元，募集资金拟用于投资云南文山年产10万吨锌、60吨铟冶炼技改项目、云南个旧南部选矿试验示范园区2，000吨/日多金属选厂工程项目及云南省个旧市个旧矿区老厂矿田东部凹陷带1，600-1，000米锡铜矿勘查项目。

　　值得一提的是，本次非公开发行是继2015年7月完成并购云南华联锌铟股份有限公司之后，又一重大资本运作，锡业股份最近几年在资本市场上动作频繁，被业界广泛看好，同时也看出高管层对公司发展充满信心。

　　优化产品提高效益

　　预案显示：本次年产10万吨锌、60吨铟冶炼技改项目募集金额达到21亿，占募集资金总额的80.77%，为本次非公开事项的核心部分，项目实施主体为公司全资子公司云锡文山锌铟冶炼有限公司。锡业股份于2016年4月22日发布成立云锡文山锌铟冶炼有限公司的公告，其目的就在于充分发挥华联锌铟巨大的资源优势。

　　2015年7月，锡业股份完成并购华联锌铟，华联锌铟拥有全国第三位的锡资源储量、全国第一位的稀贵金属铟储量及云南省第三位的锌金属储量。丰富的矿产资源是锡业股份持续发展的根本，也是公司有待开发的宝藏，而本次非公开事项正是打开这个宝藏的钥匙，重组完成华联锌铟优质资源的收购，此次非公开则是将优质资源转化为可观利润的关键一步。

　　对所投项目按照现行价格进行测算，项目建成并达产达标后将实现年均营业收入167，357.00万元（不含税），年创造税后净利润23，018.00万元，项目投资财务内部收益率为14.58%（所得税后）。在2015年有色金属行业萎靡，公司锡产业亏损的情况下，本次非公开预案中锌铟冶炼技改项目将成为公司新的利润增长点，预计每年净利润可达2.3亿。这对于提升公司的盈利能力、优化公司产品结构、改善年报财务数据提供新助力，帮助公司有效摆脱产业困境。

　　优化资本增强竞争力

　　查阅报告，若本次非公开发行成功，公司的资产负债率将从68.45%下降至62.56%，对公司财务状况带来积极影响，公司的筹资活动现金流量将大幅增加，公司资本结构将得到优化，运用债务融资的能力将获得提高，整体财务状况将改善。

　　由于公司所属行业是资本密集型行业，对资金的需求较大，公司自有资金有限，需要通过对外融资的方式来弥补项目建设及公司未来发展中所需的大量资金。之前公司主要依托自身良好的主体信用，通过银行流动信贷、公司债券等融资工具，筹措所需投入的营运资金。而较大的有息负债规模致使公司财务费用较大，存在一定的财务风险；较高的资产负债率，在一定程度上削弱了公司的风险抵抗能力。

　　锡业股份在本次募集资金投资项目建成产生效益后，公司的经营活动现金流量将相应增加。随着近年来市场竞争的日趋激烈，这就要求企业在生产与管理中不断求新、求快，及时调整产品的生产工艺，以满足消费者千变万化的要求。在这种竞争背景下，锡业股份通过非公开事项，使企业保持良好的资产流动性，从而将企业的资金及时地转化为生产力，提高企业的竞争力。

　　市场回暖未来潜力大

　　本次非公开发行拟投项目的核心部分是年产10万吨锌、60吨铟冶炼技改项目，报告显示，在国内有色金属行业低迷的环境下，该项目预计每年净利润可达2.3亿。随着供给侧结构性改革、稀土打黑收储等一系列国家政策，以及新增产能逐步减少，落后产能逐步退出，有色金属行业效益有所改善，有色金属价格处于稳步上涨格局下，未来年度净利润必将远高于2.3亿。

　　目前中国经济增长趋势仍处于下行区间，市场预计2016年为下行探底阶段。分析人士认为，2016年一季度经济回暖的趋势有望延续，未来经济有望进一步企稳向好。而本次锌铟冶炼技改项目的建设期为2年，可以预见，当该项目建设完成，中国经济正处于上行阶段，必将极大的提高上市公司的利润水平。

　　本次非公开锌铟冶炼技改项目及多金属选厂项目实施完毕后，在目前市场环境下，预计每年给锡业股份贡献超过3亿元净利润，同时通过勘查项目增加公司锡+铜资源储量20万吨。锡业股份本次非公开发行股票着实有利于提升上市公司的盈利能力和资源保障能力，也为其下一步战略转型提供坚强后盾。

　　(顾贞全)