极光（JG）Q2营收强劲，开发者增值服务收入大增57%，毛利率稳超75%

　　9月9日，中国领先的移动开发者服务提供商——极光(NASDAQ:JG)，公布了截至2021年6月30日第二季度未经审计的财报。

　　整体看下来，这一季度，极光总收入及核心业务延续高增态势，盈利能力显著提升，战略转型的正确性、有效性得到进一步检验。

　　一、纯SAAS属性助力集团业务规模持续扩大，收入同比强劲增长34%

　　财报显示，2021年第二季度，极光实现总收入8900万元，同比收入增长34%；环比增速达16.2%，亦有明显增长。高毛利率、高客户粘性的纯SaaS属性，明显给极光带来了更强劲的动能，助推其业务规模持续、快速扩大。

(集团总收入图;资料来源：极光官网)

　　深入到极光SAAS业务的收入构成，主要分为开发者服务及行业应用两部分，开发者服务又细分为开发者订阅服务和开发者增值服务两部分。

　　下面具体业务来看：

　　1、极光联盟加持，开发者增值服务收入同比大增57%，拉动开发者服务整体收入同比高质量增长34%

　　开发者服务作为极光的核心引擎，在第二季度实现收入6120万元，同比大增34%，占总收入的68.8%。其中，增值服务收入持续受到极光联盟的有力驱动，期内表现尤其亮眼，同比增幅达到57%，进而拉动开发者服务整体收入实现高质量增长。

(极光开发者服务收入图;资料来源：极光官网)

　　结合行业视角，随着移动互联网流量红利消减，移动APP市场竞争日趋激烈，出现用户增长停滞、成本高昂的困难，叠加消费者新兴需求的不断涌现，移动APP开发者更加依赖于精细化运营驱动增长，且迫切需要寻找更多的商业化变现来源。

　　“极光联盟”正对这一行业痛点，其为开发者提供一站式流量接入运营解决方案，通过智能触达、应用内广告、视频流服务、互动式效果广告和H5游戏在内多种模式赋能。从而，帮助开发者提高用户活跃时长、提升用户粘性及用户价值。从连续几个季度的表现来看，极光联盟有效承接了开发者强劲的获客及激活用户需求，“高效流量获取媒介”的市场认知不断强化，为增值服务的持续增长奠定良好基础。

　　2、行业应用业务全面复苏，连续5个季度实现收入增长

　　行业应用业务而言，第二季度保持稳健且不俗的表现。这一业务具体包含行业洞察、金融风控及商业地理服务等细分业务，早前受疫情影响较大。而随着防疫见效，各行各业恢复常态，其逐渐走向全面复苏。

　　财报显示，第二季度极光行业应用业务收入为2780万元，同比增长34%，环比增长15%，实现连续5个季度的持续增长。

(极光行业应用收入图;资料来源：极光官网)

　　二、集团毛利率稳居75%以上，达去年同期的1.8倍

　　SAAS业务高毛利率的属性在这一季度继续展现，极光整体毛利率为75.7%，达去年同期的1.8倍。这是极光连续2个季度维持毛利率居于75%以上，环比相对持平。也再次印证，精准营销业务的全面剥离，直接带动集团毛利率实现跨越式提升。

(极光毛利率图;资料来源：极光官网)

　　相对应的，财报显示，极光第二季度集团毛利润达6740万元，较去年同期增长33%，表现较为优异。

(极光毛利润图;资料来源：极光官网)

　　三、规模效益显著，Adjusted EBITDA交出6个季度以来最优成绩

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　　1、运营费用控制良好，同比增幅仅7%，远低于收入及毛利增幅

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　　第二季度，极光较强的费用管控能力和规模效应再次显现，总运营费用为1.05亿元，同比仅增加7%，远远低于其同比两位数的收入及毛利增幅。其中，研发费用为5430万元，同比增加16%;销售及市场推广费用为2700万元，同比、环比双双持平;管理费用下降到2400万元，同比减少4%。

(极光总运营费用图;资料来源：极光官网)

　　2、Adjusted EBITDA继续改善，同、环比双收窄，创过去6个季度新高

　　另外，费用管控与规模经济的效能，也很直观地反映在经调整息税折旧摊销前利润(Adjusted EBITDA)指标中。第二季度，极光Adjusted EBITDA继续改善，创下去年1季度以来6个季度的新高，为-1330万元，同比收窄27%，环比收窄27.8%。

极光Adjusted EBITDA图;资料来源：极光官网)

　　四、创新为上，持续加大研发投入，产品技术不断迭代升级

　　上文已提到，极光研发投入费用为5430万元，同比增加16%，对应占总收入的比例达61%，对业务创新的重视程度可见一斑。这样的投入力度放在行业来看，也是名列前茅，与声网(API)相对持平，但远高于容联云(RAAS)的23%。

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(资料来源：2021Q2财报)

　　研发成效来看，这一季度极光在业务运营层面实现两大突破：推送-后效分析功能全新升级上线；UMS公有云免费版本上线。

　　推送-后效分析功能全面升级后，支持多平台、多通道的消息漏斗分析、折损分析和趋势分析，实现消息推送闭环。从而，能够帮助开发者打造更全面、更智能的工具包。更加科学、有效的改进推送策略，提升送达、点击和转化。比如：通过折损分析发现发送到送达阶段的成功率最低，而80%的折损原因在于某个厂商通道敏感词过滤，就可以通过修改文案的方式提升成功率。

　　UMS公有云免费版本，则是为需求兴趣的开发者提供试用UMS的机会，开发者注册极光官网账号后，即可进入UMS系统免费体验多通道消息整合推送服务，零成本满足开发者和企业多样化的推送需求。这一版本支持的消息通道类型与VIP付费版保持一致, 同时提供统计分析、定时任务、用户分群、消息发送策略和多通道通用模板等基础服务。

　　与UMS VIP付费版本不同的是，VIP服务可享受到无限制的渠道/通道管理、更高的API调用频次、消息回调以及黑白名单等专属服务, 适用于对于消息多通道推送和管理有更高要求的用户。

　　五、深耕生态，拥抱监管，助力数据安全合规

　　工信部《关于开展纵深推进APP侵害用户权益专项整治行动》发布以来，个人信息保护工作受到广泛关注和重视。极光方面，作为国内重要的SDK服务提供方，在制度建设、合规教育等多方面深入展开合规管理，并积极赋能，让更多的开发者客户了解、拥抱合规，为其提供合规方案和建议。

　　个人信息保护是个系统大工程，需要整个生态参与者的共同建设和努力，而极光首当其冲成为践行者、引领者。

　　同时，极光作为中国信通院“卓信大数据计划”成员，还通过开启报名通道，助力信通院举办“数据安全培训研修班”，进一步推动数据安全合规。

　　一方面，这和极光注重合规管理多年，且成效显著不无关联。早在年初，基于在APP专项整治行动和个人信息保护工作方面的突出贡献，极光获得了工信部点名表彰;今年7月，极光还通过中国信通院SDK安全专项的先期测评，该测评内容包括SDK产品基础安全、数据存储安全、数据交互安全、重要组件安全、代码及资源文件安全等5个方面，充分印证其合规管理能力。

　　另一方面，极光常年深耕这一生态，与生态参与者之间存在强链接，在增值、赋能方面持续引领。反过来看，这些动作也有望推动极光业务生态的持续扩容与增值。

　　六、极光获纳入富时全球股票指数，9月17日收市后生效

　　9月3日，富时罗素指数公司宣布，确认将极光纳入富时全球股票指数-中国指数、微型盘股指数、完整全市场指数，并于2021年9月17日收市后生效。富时罗素指数是领先且值得信赖的全球股票指数，被许多顶级股票投资基金经理跟踪。换句话讲，获纳入上述指数反映出资本市场对极光发展和前景的信心。

　　同时意味着，极光有望借此进一步提升自身在资本市场的知名度和影响力。届时，也有望成为更多指数基金配置的标的，进一步提升流动性和市值。

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　　对此，极光总裁陈菲先生也评论说：“极光被纳入富时全球股票指数系列对我们来说是个好消息，它代表了我们公司对全球投资者的投资机会的真正认可。值此之际，我要感谢我们全球所有的股东和投资者多年来的持续支持。”

　　七、收入指引增速强劲，同行业中名列前茅

　　下一季度，2021年第三季度收入指引来看，极光收入规模预计约9000万元，增速达37.2%。容联云方面，给出同期收入指引，剔除并购公司收入贡献情况下，其收入增速与极光较为接近。

(资料来源：财报;注：假设并购公司收入贡献以5%环比增速增长)

　　拉长时间视角，2021年全年，极光亦给出收入指引，预计全年收入为3.42-3.60亿元，同比增速达33%-40%。这意味着，极光下半年收入依然高增，同比增幅亮眼。相比之下，声网给出的2021年全年收入指引则略显疲软，同比增速为19%-20%;剔除并购企业收入贡献后，收入同比增速降至10%-11%。