小鹏 盈利_累亏205亿 八岁的小鹏仍未解决亏损难题

雷达财经出品 文|孟帅 编|深海

“智能汽车是在无数的创新、磨合、质疑、挑战、痛苦、快乐、内卷中练成的”，小鹏汽车8周年生日之际，小鹏汽车创始人兼董事长何小鹏发出这样的感慨。

几天之后，小鹏汽车交出了今年第二季度的答卷。然而，已经8岁的小鹏汽车仍旧没能实现盈利，截至今年上半年末，小鹏汽车的累计亏损达到205.93亿元。

雷达财经注意到，小鹏汽车亏损扩大的同时，目前还面临交付量下滑的问题。财报显示，小鹏汽车第二季度交付34422辆汽车。虽然小鹏汽车连续四个季度拿下造车新势力的交付冠军，但交付量环比已连续两个季度出现下滑，第三季度小鹏汽车的交付量预计较第二季度将进一步减少。

值得一提的是，业绩平平的小鹏汽车，还被几件烦心事缠身。近段时间以来，小鹏汽车接连被曝发生多起交通事故；小鹏汽车财报发布的同期，还有苹果前员工张小浪承认跳槽小鹏汽车前窃取机密、小鹏汽车无法在上海申请绿牌等消息传出。

亏损不断扩大

“逆势增长，锐意进取”，虽然小鹏汽车用这样的描述来形容自己第二季度的表现，但财报仍难掩小鹏汽车眼下所处的困境。

财报显示，第二季度小鹏汽车取得74.36亿元的营收，与上年同期相比增长了97.7%，与今年第一季度相比，微降0.2%。

第二季度小鹏汽车营收的增长，主要得益于汽车销售收入的增长，小鹏汽车该季度实现69.38亿元的汽车销售收入，该季度小鹏汽车的交付量同比增多，其中尤以P7、P5车型表现良好。

与此同时，汽车交付量的增加，进一步导致小鹏汽车服务、零件及配件销售的收入增加，这部分为小鹏汽车第二季度服务及其他收入业务贡献4.98亿元的收入。

虽然营收同比实现上涨，但小鹏汽车的亏损却也相应扩大。第二季度，小鹏汽车的净亏损达到27亿元，是上年同期11.95亿元净亏损的2.26倍。叠加第一季度的净亏损，小鹏汽车上半年的净亏损达到44.02亿元，与上一年全年48.63亿元的净亏损差距不到5亿元。财报还披露，截至上半年末，小鹏汽车的累计亏损达到205.93亿元。

天眼查资料显示，加上IPO，小鹏汽车共融资14轮，除了未披露金额的A+轮，其他累计融资金额在370亿人民币左右。

亏损不断扩大的同时，小鹏汽车在二级市场的表现也让投资者揪心。截至8月25日收盘，小鹏汽车市值为1306.82亿港元。与之对应的是，蔚来的市值为2555.37亿港元，理想汽车的市值为2420.2亿港元。小鹏汽车与同为造车新势力的对手相比，市值排名垫底，仅为两个对手市值的一半左右。

不过，在小鹏汽车名誉副董事长兼总裁顾宏地看来，小鹏汽车在第二季度的财务业绩可以用“稳健”来形容，该季度的表现反映了小鹏汽车在供应链挑战和成本通胀的情况下满足市场强劲需求的能力。

顾宏地还称，自己坚信小鹏汽车在研发上的投入，将会在未来几个季度中随着多款新品的推出而进入收获期，释放新的增长潜力并巩固其在智能电动汽车行业的领先地位。

那小鹏汽车在研发上到底投入了多少？财报显示，第二季度，小鹏汽车用于研发的开支为12.65亿元，同比上升46.5%，环比上升3.6%。对于研发开支的增长，小鹏汽车称，主要是由于研发人员增加导致雇员薪酬增加及与开发支持未来收入增长的新车型开支增加所致。

但雷达财经统计发现，从上个季度开始，小鹏汽车用于研发方面的开支已被理想汽车超越，在“蔚小理”中处于最末的位置。

交付冠军后劲无力？

让小鹏汽车引以为傲的指标之一，便是其汽车的交付量。

第二季度，小鹏汽车共交付34422辆汽车，与上年同期相比，小鹏汽车第二季度交付量实现98%的强势增长，连续四个季度拿下造车新势力的交付冠军，将同样位列“蔚小理”的蔚来、理想汽车甩在身后。

不过从环比来看，小鹏汽车第二季度的交付成绩有所退步。去年第四季度、今年第一季度，小鹏汽车的交付量分别为41751辆、34561辆，这意味着小鹏汽车已经连续两个季度交付量有所下滑，其中第一季度交付量环比减少超过7000辆。

对于接下来第三季度的交付情况，小鹏汽车给出的预估数据将在第二季度的基础上再度减少，预计交付量在29000辆至31000辆，环比下跌10%至16%。鉴于交付量将有所下滑的展望，小鹏汽车预计下一季度的营收将在68亿元至72亿元之间，低于第二季度取得的74.36亿元营收。

第二季度，小鹏汽车的毛利率为10.9%，上年同期为11.9%，同比下降100基点；第二季度，小鹏汽车的汽车利润率（即汽车销售毛利润占汽车销售收入的百分比）为9.1%，上年同期为11%，同比下降190基点，环比下降130基点。

整个今年上半年，小鹏汽车的销售毛利率为11.55%，去年全年毛利率为12.5%。

而东方财富数据显示，去年蔚来汽车全年的销售毛利率为18.88%，因为蔚来暂未公布二季报，以其第一季度的表现来看，蔚来的销售毛利率有所下降，但仍达到14.6%的水准；而小鹏汽车的另外一个对手——理想汽车去年的销售毛利率指标为21.33%，今年上半年的销售毛利率为22.09%。

对于利润率的下降，小鹏汽车解释称，受到电池成本的增加影响，导致销售价格调整带来的收入增加被部分抵消。这意味着，小鹏汽车即便提价，也未能完全抵消电池上涨的成本。

交付量环比下滑以及毛利率指标不理想的背景之下，预计将于今年9月正式上市、第四季度开启交付的G9车型成了小鹏汽车的新希望。

对于G9，何小鹏不吝赞美，称G9有望成为中大型SUV细分市场中舒适、豪华和先进技术的行业新标杆。他还认为，小鹏汽车凭借G9，将电动化和智能化技术提升到了新的高度。

小鹏汽车在第二季度电话会上表示，P7是小鹏的核心产品，明年将升级改款；而对于新车G9，小鹏汽车则寄予厚望，预计其月交付量将会超过P7。据小鹏汽车公布的数据显示，G9开启预订24小时后，订单便突破2万。

在江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔看来，新款车型G9能否给小鹏带来较大改变，关键在于小鹏汽车在自动驾驶这一技术上的突破。目前，小鹏汽车在自动驾驶领域已经实现激光雷达的搭载，它是国产车里第一个搭载激光雷达并实现量产的；另外在芯片的算力上，小鹏汽车也在不断加强。车企把前述两个技术都攻克后，可以为自动驾驶L3级提供硬件方面的保障，剩下就需要在软件方面不断升级。

雷达财经注意到，为了更好地实现对新能源汽车市场各个价格区间的渗透，小鹏汽车除了新款车型G9外，还有进一步完善产品矩阵的计划。

据何小鹏透露，小鹏汽车将加快新产品推出的节奏，丰富其在15万元到50万元这一价格区间内的产品矩阵。何小鹏还表示，小鹏汽车计划在2023年推出两款具有竞争力的车型，进一步推动销量快速增长。

第二季度财报电话会议上，小鹏汽车方进一步透露了这两款新车的情况，其中一款为B级车，将对标特斯拉Model Y，另一款则为C级车。小鹏汽车方面还认为，明年推出新车型后，旧款车型的销量也会持续增长。

烦心事不断

交出的财报答卷并不十分理想的同时，小鹏汽车近来也有不少烦心事。近几个月来，接连发生多起与小鹏汽车相关的交通事故。

去年9月，一名驾驶小鹏汽车的车主在高速上发生了交通事故。据悉，当天该车主驾驶小鹏汽车开启NGP（自动导航辅助驾驶系统）功能后，在高速上发生了追尾卡车的事故。

黑猫投诉平台上，一名小鹏P7的车主称，自己今年3月在驾驶小鹏汽车时，车辆以80的定速径直撞上前方侧翻的静止车辆，但在车辆撞击前，车辆并无减速、碰撞预警提示或者紧急制动的迹象。

今年7月，又有一名小鹏P7的车主称，自己在一次驾驶小鹏汽车的行驶过程中撞上护栏，但车辆的安全气囊并未弹出。彼时，小鹏汽车回应称，“撞击力度未达要求”。

一个月后，一车主驾驶一辆小鹏P7汽车在宁波一高架桥上与前方一辆检查故障的车辆相撞，酿成一人死亡的悲剧。据网传疑似该车主的聊天记录显示，事发时车辆时速在80km/h左右，且开启了LCC车道居中辅助功能。

张翔指出，小鹏汽车在发展初期，是以自动驾驶作为其亮点之一来打开市场的。相比其它车企，小鹏汽车在自动驾驶方面的技术力要高出一筹，因此小鹏汽车会吸引部分对自动驾驶需求较高的用户下单。但目前自动驾驶普遍面临从L2级到L3级升级的瓶颈，再加上接连发生的交通事故，都给小鹏汽车的竞争力造成一定的困扰。此外，小鹏汽车在其他技术方面，还存在与别的品牌同质化较为严重的情形。

财报发布的同一天，小鹏汽车还因一桩旧案登上热搜。8月23日，苹果前员工张小浪承认跳槽小鹏汽车前窃取机密，引发外界热议。同日中午，小鹏汽车通过官微发声明对此事作出回应。小鹏汽车表示，当天从媒体上获悉该案件的最新进展，案件至今四年多，小鹏汽车并不了解案件的具体情况，也未介入美国司法机关对案件的后续调查。自己与苹果公司之间没有相关的争议，与该案件无任何关联。

在声明末尾，小鹏汽车还强调，公司严格遵守相关法律，高度重视知识产权保护。小鹏汽车是中国自动辅助驾驶的领军企业，会继续坚持全栈自研的路线。

其实早在四年前，小鹏汽车就曾对该事件的详细情况进行过说明。彼时，小鹏汽车称，张小浪在离开苹果公司后，于2018年5月初入职小鹏汽车。入职当天，张小浪签署了知识产权合规文件，没有记录显示他曾向小鹏汽车上报过任何敏感或者违规的情况。在得知张小浪遭美国当地相关部门调查后，小鹏汽车便按照规定对其电脑及办公用品进行了封存。事发之前小鹏汽车并不了解相关情况。

八月初，小鹏汽车还被曝无法在上海申请绿牌。有网友表示，自己在为购买的小鹏汽车旗下车型申领上海市新能源汽车专用牌照时，审核没有通过，背后的原因大概率是小鹏汽车违反上海市新能源办的政策，因此从7月开始，小鹏汽车生产的P7、P5等车型的新能源额度审批停止，具体恢复时间待定。有网友还透露，此事是因为小鹏汽车提前收取车主钱进行开票违反规定，新能源办规定必须要通过额度才能开票。

对此，小鹏汽车方面的相关负责人表示，由于上海服务中心搬迁，相关信息未及时上传系统，导致部分客户的额度单审批失败，现在已经全面恢复。