阿里申请香港纽约双重上市，合伙人不再包括蚂蚁管理层_阿里巴巴上市背后的赢家 纽约时报

文/张云 张威 　　7月26日早间，阿里巴巴集团控股有限公司（下称“阿里”）在香港联合交易所发布自愿性公告称：董事会已授权管理层申请在香港联交所主板改变上市地位为主要上市地位。 　　阿里本次申请主要上市地位预期将在2022年底生效，目前该公司在香港联交所主板属于第二上市，也就是二次上市地位。“申请改为主要上市地位需要遵守主要上市地的交易所的IPO规则。”和合首创（香港）执行董事陈达对《财经》记者表示，换句话说阿里本次改变上市地位程序上相当于再次在香港IPO。 　　阿里表示，相关主要上市流程完成后，该公司将成为以美国存托股份（“美国存托股”）于纽约证券交易所（“纽交所”），以及以普通股于香港联交所双重主要上市的公司。 　　阿里在美国挂牌的存托股及在香港上市的普通股可以互相转换，投资者可继续选择以纽交所上市的美国存托股或者以于香港联交所上市的普通股其中一种形式持有其股份。 　　受到这一利好消息影响，阿里港股上涨4.88%，截至发稿，美股盘前微涨0.45%，目前总市值约2万亿元。 　　相当于再次IPO 　　根据阿里的公告，目前阿里在香港联交所处于二次上市地位。按照香港联交所的相关规定，中概股在香港上市通常有四种渠道：1.完全私有化后重新在香港联交所申请上市；2.双重上市；3.二次上市；4.介绍上市。 　　二次上市总体规定较为宽松，上市公司可以获得联交所多项上市条件的豁免。而双重上市需要同时满足两地对于上市公司的各项管理要求，整体要求会严格许多。 　　若企业选择在香港作双重主要上市，其须遵守的规则与对在香港首次公开发行股份（IPO）的公司要求没有不同，必须遵守港交所的所有相关《上市规则》，相当于再次IPO。 　　但双重上市也有相应的优势——符合香港联交所IPO的监管环境和条件便于未来回归A股实现三地上市。2021年12月15日，百济神州在科创板上市，成为同时在美国纳斯达克、香港联交所和上交所三地上市的公司，该公司实现三地成功上市也为多地上市甚至中概股回归探明了道路。 　　事实上，除了阿里，哔哩哔哩等公司也相继宣布改二次上市地位为双重上市地位，“阿里等公司改变上市地位与中概股外部环境不确定有一定的关系。”陈达表示。截至今年5月，大致有105家中概股被美国证监会加入到“预摘牌”名单中，其中包括京东、哔哩哔哩、拼多多等。

　　阿里在公告中表示，“自本公司2019年11月在香港第二上市以来，本公司在香港联交所的公众流通量显著增加。截至2022年6月30日止六个月，本公司股份于香港市场的日均交易量约7亿美元，本公司股份于美国市场的日均交易量约32亿美元。鉴于本公司在大中华区拥有大量业务运营，本公司预期双重主要上市地位将有助扩大其投资者基础及带来新增的流动性，尤其是可触达更多位于中国及亚洲其他地区的投资者。” 　　招商证券认为，在港双重主要上市的企业更容易符合A股市场监管要求，阿里在港交所主板及纽交所双地双重主要上市后，阿里港股预计将符合港股通资质，有望被纳入港股通，带来新增流动性。 　　“国内投资者目前想买入阿里只能在海外开设账户，但是双重上市后，只要符合港股通的投资者适当性要求就能买卖阿里的股票，因此双重上市能增加流动性是非常明显的。”陈达这样表示，港股通的问题或多或少影响了阿里与其他互联网公司之间的市值差别。 　　蚂蚁集团管理层不再担任合伙人 　　7月26日，阿里发布2022财年年报，披露了最新合伙人名单。年报显示，阿里合伙人目前共有29名成员，除此前宣布退休的部分成员外，来自蚂蚁集团管理层的相关成员包括井贤栋、倪行军、曾松柏、彭翼捷等也不再担任阿里合伙人。 　　处于整改中的蚂蚁集团再次因为上述消息，引发市场高度关注。一位接近蚂蚁集团人士向《财经》记者表示，这是蚂蚁集团持续完善公司治理的一个举措，旨在进一步提升公司治理的透明度和有效性，强化与主要股东阿里的隔离。 　　2020年12月26日，人民银行、银保监会、证监会、外汇局等金融管理部门再次联合约谈了蚂蚁集团。本次约谈中，金融监管部门指出了蚂蚁集团目前经营中存在的主要问题：公司治理机制不健全；法律意识淡漠，藐视监管合规要求，存在违规监管套利行为；利用市场优势地位排斥同业经营者；损害消费者合法权益，引发消费者投诉【进入黑猫投诉】等。对此，金融管理部门对蚂蚁集团提出了重点业务领域的五大整改要求。 　　事实上，自蚂蚁集团整改工作启动以来，提升公司治理及董事会的独立性一直是该公司的关键词。一年多来，蚂蚁集团采取了多方面措施完善其公司治理体系，包括持续强化董事会作用，扩大董事履职范围，引入更多外部独立董事等。目前蚂蚁集团董事会已有4名独立董事，独董占比提升至50%，来自股东阿里的非执行董事则由3名进一步减少到2名。 　　业内人士分析认为，蚂蚁集团管理层的相关成员不再担任阿里合伙人，蚂蚁与阿里的隔离将得到进一步强化，公司治理架构会更加清晰透明，可以进一步确保董事会和管理层在经营管理中独立决策。上述股东层面完善公司治理体系的安排，结合此前董事会结构升级、独董占比达50%等举措，体现出蚂蚁集团整体公司治理水平持续提升。 　　资料显示，蚂蚁集团的前身支付宝起源于阿里，企业文化与阿里一脉相承。基于历史原因，蚂蚁集团的部分管理层成员此前成为了阿里合伙人。 　　此外，阿里年报显示，阿里与蚂蚁集团进一步修订《股权和资产购买协议》及《支付宝商业协议》（此进一步修订称为“2022年修订”），若干修订将于2022年8月13日生效。 　　据协议，7月25日，阿里与蚂蚁集团同意终止《数据共享协议》，业内人士指出，此举被视为对监管方面的回应，表明阿里和蚂蚁正进一步切割。