阿里申请香港纽约双重主要上市 原因和未来战略方向在这里_香港上市的阿里巴巴与美国的阿里巴巴

作者： 王海 　　[ 年报显示，在截至2022年3月31日的财政年度中，阿里全球年度活跃消费者13.1亿，其中超10亿来自中国市场，3.05亿来自海外。 ] 　　在香港二次上市近三年后，阿里申请香港纽约双重主要上市。 　　7月26日，阿里巴巴集团发布公告：董事会已授权集团管理层向香港联合交易所提交申请，拟将香港新增为主要上市地。在香港联交所完成审核程序后，阿里将在香港联交所主板及纽约证券交易所两地双重主要上市。 　　通过双重主要上市，预计国际投资者将更多配置阿里港股，同时，阿里港股预计也将符合港股通资质，从而或为内地投资者直接投资阿里创造更多便利。分析普遍认为，对于阿里以及中概股，双重主要上市是顺应当前格局和市场预期、确保投资者利益的最优商业选择。 　　阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇表示，这个决定的目的是希望让更广泛多元的投资者，尤其是阿里数字生态参与者，能共享阿里的成长和未来。 　　为何选择双重主要上市？ 　　2018年香港联交所上市制度改革后，越来越多中国科技公司选择在美国和中国香港两地上市，但在交易机制设计上，大多以美国为主要上市地，在香港挂牌多采用“二次上市”模式。 　　2021年3月31日，港交所放宽海外发行人上市门槛，优化及简化海外发行人上市制度。制度修订后，对于不同投票权的公司，规定可以选择直接双重上市，此前则规定必须先二次上市，再转为双重上市。 　　近段时期以来，双重主要上市正在成为中概股回港的主流模式。截至目前，已有知乎、贝壳、小鹏、理想等9家中概股公司实现在美国和中国香港双重主要上市。 　　相比二次上市是将在主上市地的股票在另一资本市场挂牌交易，实现股份跨市场流通，双重主要上市则是上市的两个资本市场均列为第一上市地，不分主次。这使双重主要上市方式具有更强的风险对冲能力，即上市公司在一个市场退市不会影响其上市地位，可通过将所有股票转移到另一个上市地，从而既避免退市风险，又降低了退市成本。二次上市虽然要求简单，但一旦被迫在主上市地退市，二次上市地交易的股票就同样面临退市清算。 　　双重主要上市之后，相关公司可以更好应对单一市场的不确定性，从而更好应对外部环境变化带来的挑战。 　　“申请双重上市，对于阿里在香港市场的估值有一定影响。”和合首创（香港）执行董事陈达告诉第一财经，采用二次上市模式的企业，目前没有进入港股通范围，但采用双重上市模式的企业，比如小鹏、理想，能够进入港股通范围。此次阿里申请双重上市，其标的存在进入港股通的预期。 　　作为中国头部互联网公司，阿里与腾讯的估值差距越来越大，陈达认为，主要原因之一就是腾讯属于港股通标的，国内投资者能够通过港股通购买腾讯，而不能购买阿里股票，如果此次双重上市能够提升阿里港股的估值，百度、网易等公司可能会跟进。 　　阿里和香港渊源已久，从2007年以来，阿里就将香港作为主要上市地的首选。 　　2007年，阿里的B2B业务就曾在香港联交所上市。2014年，阿里筹划整体上市时，首先考虑的目的地也是香港联交所，并开展了相关路演。但由于当时相关规定限制，最终转赴纽交所上市。 　　2014年，赴美上市前夕，阿里仍公开表示：未来条件允许，我们将回归国内资本市场，与国内投资者共同分享公司的成长。 　　2018年，香港联交所启动上市制度改革，这也为包括阿里在内的大量国内互联网公司在港上市创造了更有利条件。2019年11月，阿里在香港二次上市，纽约依然作为其主要上市地。 　　自2019年在港上市以来，阿里大部分流通股已转至香港注册。据统计，截至2022年6月30日的6个月里，阿里股份在香港市场的日均交易量约7亿美元，在美国市场的日均交易量约32亿美元。由于中国和亚太地区是阿里业务开展的主要市场，阿里股票始终受到中资和亚太资金的高度关注。此次阿里新增香港作为主要上市地，在技术层面上水到渠成，也符合市场过去一段时间以来的预期。 　　明确未来三大战略方向：消费、云计算和全球化 　　“过去这一年，阿里在组织和文化上做出的一系列改变，会成为未来发展的新开端。”在同日发布的股东信中，张勇写道，“我们必须比这个时代变化得更快，必须更坚决地调整和完善自己，更快速地把共识转化为行动。尽管这些变革效果需要更长时间才能显现，但是我们相信，我们正行进在一条正确的道路上。”张勇表示，面对巨大而深刻的变化，阿里应对之道的基本原则是“坚定信心，积极应变，做好自己”。 　　今年年初，阿里巴巴进一步明确了三大战略——消费、云计算和全球化，作为集团面向未来坚定不移的方向和指引。 　　在消费者业务领域，阿里完成了国内年度购买用户超过10亿的既定目标。数据显示，过去一个财年，超过1.24亿消费者在淘宝天猫年度消费超过人民币1万元，这些消费者的跨年活跃率高达98%。而本财年淘特超过3亿的年度活跃消费者当中，只有20%从未在淘宝天猫上购物；淘菜菜年度活跃消费者中，则有超过50%首次在该平台上购买生鲜。 　　与此同时，阿里逐步建立起一套分布式物流网络，形成了规模化的远中近场的完整布局——从早期合作伙伴模式的全国快递，到逐步实现从全国到地方、从远场到近场的时效达、当日达、次日达等多种模式。最新一个季度，菜鸟日均处理的跨境及国际包裹量也已经超过450万个。 　　在云计算领域，阿里目前付费客户数已超400万，其中包括超过60%的A股上市公司。 　　自2021年阿里云中国区设立16个分公司以来，这家国内最大云厂商就将“本地化”写入了发展战略中，分公司负责区域的本地化运营，包括与本地客户建立连接，建立本地化生态。其后一年，阿里云从各方面推进本地化战略，其中一个关键的变化是，分公司总经理从销售单元向经营单元转变。 　　在全球化领域，阿里正致力于探索消费领域和云计算领域的全球化。当前，阿里在全球部分区域和国家拥有多个消费业务的品牌，包括速卖通、Lazada、Trendyol和Daraz等，海外市场年度购买用户已经超过3亿。在云计算领域，阿里目前已经在全球27个地区提供云计算服务。 　　与此同时，7月26日，阿里巴巴集团公布了2022财年年报，年报显示，在截至2022年3月31日的财政年度中，阿里全球年度活跃消费者13.1亿，其中超10亿来自中国市场，3.05亿来自海外。GMV（交易总额）为83170亿元，其中中国市场占79760亿元，国际市场占540亿美元。 　　此外，年报还披露了最新合伙人名单。年报显示，阿里合伙人目前共有29名成员，除此前宣布退休的部分成员外，来自蚂蚁集团管理层的相关成员包括井贤栋、倪行军、曾松柏、彭翼捷等也不再担任阿里合伙人。