中国互联网上市两大“法宝”:用户+增长

　　墙内开花墙外也香，海外资本市场的中国概念股也迎来了属于自己的“春天”。

　　今年一季度陆续爆发的中东和北非政局巨变以及接踵而来的日本地震增加了市场对于政治格局引发的投资风险的担忧。但是，中国互联网企业的海外表现却并未受影响，这从今年第一季度给互联网企业海外上市打头阵的奇虎360（QIHU）的海外市场表现就能看出。上市首日，开盘报价27美元，较上调后的发行价14.5美元上涨86.2%，最终收盘价34美元，较发行价上涨134.48%。

　　“奇虎360的上市时间并不理想，不少互联网企业都把其看作试金石，根据其IPO的成功与否再调整自己的上市时间。”一位VC合伙人林嘉（化名）告诉《第一财经日报》记者，“奇虎360的上市证明了海外市场对于中国互联网的需求和热情，也给中国互联网企业打开了IPO的窗口，预计接下来会有一波互联网企业争相在海外上市。”

　　ChinaVenture分析师冯坡也指出，奇虎360的上市，显示出在目前中国数量庞大的网民基础上，仍有足够空间容纳新的大型互联网企业。

　　这种积极的信号无疑鼓动了一批企业。眼下，网秦、人人网已向SEC递交了上市申请，而在其之后，据传开心网、迅雷、凡客、珍爱网等大批互联网企业都在摩拳擦掌，提前了自己向海外上市大门冲刺的时间。

　　华尔街的口味

　　华尔街向来对来自中国的故事颇有兴趣，然而，这并非意味着他们会对中国故事照单全收。林嘉指出，海外投资人在认购中国概念股时，比较青睐那些业务模式有可持续性、收入多元化并重视毛利的企业，相反忽略企业当前是否盈利。

　　而在林嘉看来，中国互联网企业背后拥有的用户规模以及流量则是更大的卖点。林嘉向记者举例称，一家来自中国的互联网企业如果在1天拥有1亿的独立用户，这家企业的市值就已超过了10亿美元。“因为这对海外投资人来讲意味着这家企业的产品应用以及用户体验的成功，中国市场对海外投资人十足的吸引力，最重要的就是中国用户的黏性以及不断增长的用户数量。”

　　易观国际高级投资经理张鹏程也认为，对于一家互联网企业而言，大家看重的不外乎两点。一是有多少流量，有多少用户可供发掘其中的价值；二是企业能利用这些流量导出多少现金来。