整合并购战略_O2O并购逻辑：全资收购重于战略投资

　　刚刚过去的这个周末，百度和淘宝结束了2014年O2O第一战。百度亮出了新品牌百度糯米，而阿里则派出了手机淘宝这名实力战将。且不论结果谁胜谁负，单从双方亮出的底牌来看，便可看出双方两种截然不同的投资并购思路——“全资收购”和“战略投资”。

　　此次淘宝生活节的目标是要进军生活服务市场，而这正是阿里系重要成员美团网的优势。美团网在线下具有很强的实力，并将本地生活服务的吃喝玩乐几乎吃透。此时，阿里选择与美团合作会快速打开市场，然而活动从始至终，我们都没有看到美团的身影。由此折射出阿里投资战略上的弊病，业务间缺乏相互协同。

　　相比之下，百度和糯米网从逐步融合到全资收购，再到更名为百度糯米，显然已经融为了真正的“一家人”。百度从线上线下同时发力帮助糯米挽回此前失去的市场，不仅将百度地图、百度搜索等明星产品的优势资源与百度糯米融合，还从资金、销售等资源给予大力支持，此次女生节活动更是狂砸一亿突袭淘宝，助其完成一次完美的品牌攻坚战。

　　阿里偏好投资入股 资源难以深度整合

　　在O2O领域，美团网已经基于团购业务，积累了近亿的用户、五十几万的本地生活服务商户资源。这么优质的资源阿里为何不联合起来做?

　　关键时刻就可以看出亲爹和干爹的区别，美团与阿里嫡系产品之间，是分食流量的关系，不是互补的关系;是平行站位的关系，不是纵向整合的关系。美团本质上跟淘宝一样，从流量到变现都是自产自销，自己就能完成内循环。如果淘宝拉上美团一起做活动，好不容易拉来的流量必然还要分给美团一份，这应该是淘宝不爱干的事。

　　阿里宁愿与自己投资的美团直接竞争，也要自己单独做一个产品重新来过。由此可以窥见阿里投资战略上的一些隐痛。

　　首先便是阿里本身的胸怀不够开阔，不仅没有发挥美团在生活服务领域的优势资源，反而还尽量压低美团四周年的宣传活动，靠压榨投资方资源为自己做嫁衣裳，注定了不能将资源效率最大化。比较讽刺的是，业界传言，因为阿里通过10%左右的股份开始限制美团的进一步发展，美团为了求独立自主发展正在想方设法把阿里的股份清出去。

　　其次，阿里的资本动作，大部分只是入股，而不是全资收购，战略投资虽然可以用最小的投入谋求最大的利益，但是这样却并不容易过深地介入被投资企业的业务，双方业务也没法达到有效的整合。阿里搭建的O2O蓝图虽然很好，但要把高德、美团这些投资对象和自家业务整合起来却并不容易，因为被投资方的团队显然不会那么容易被人左右。像高德这样缺少拥有绝对魄力和影响力的创始团队的公司尚且需要以全资并购的方式来整合，更何况像王兴的美团呢。

　　阿里和美团整合阻力同样来自阿里自身，支付宝和手机淘宝的平台属性并不强，相比于拥有巨大流量优势的百度来说，阿里将投资的业务整合在一起并不容易，反而还会出现不同业务线相互自搏的现场，近而暴露了阿里对外投资功利性的短视。

　　百度偏向全资入股接管控制权

　　相对于阿里更多采用注资方式，百度显然更倾向于掌握绝对控制权的全资收购思路。对百度来说，花些“小钱”进行战略投资，只能起到防御作用。因为原公司依旧保持着控制权，即使入资了，整合难度也很大，想形成深度协同并做进一步的扩张更不容易。

　　以投资的战略布局与打法来看，百度显然高出阿里一个境界。全资收购，然后全力整合，将资源向这些业务倾斜，显然百度的收购策略更加稳健，且视野更加宽广。在收购之后，百度往往会为小伙伴提供丰富的流量和资金支持，通过资源的优势激活被收购者，使其产生更强的竞争力。

　　据几位内部员工说，百度同糯米已经进行了百分百的整合，完全拧成了一股绳，原先的糯米在百度整合下正在往好的方向发展。

　　百度全资收购糯米后，首先完成了品牌层面的嫁接，为糯米贴上百度的标签，百度以自身信誉为糯米背书，最终让两个品牌产生合力。通过改名，百度糯米首先为自身就省下了一大笔钱，这种品牌认同感要胜过千万广告投入。

　　同时，百度在糯米团队的稳定性方面也颇费心思，从工资下手稳定团队，据报道各地管理人员都经历了程度不低的涨薪，同时销售的薪水也由原来按每单利润提成改为按照“流水”提成。

　　人员架构上，百度同糯米的线下团队已经开始并肩作战。某城市地推人员说，百度很有可能在最近派出一支百余人的团队进入该城，将对原来的糯米销售团队带来一定冲击，不少人颇为担心“狼队”来了之后自己的饭碗问题。同时，百度的各地的代理也将在近期部分入驻糯米。虽然糯米的销售团队会受到一定考验，但是中层团队却很稳定，各地方负责人变动不大。

　　不难看出，对急于布局移动互联网的巨头们来说，无论是全资收购，还是战略投资，绝对的控制权才有真正的整合与协同，才能发挥双方优势，才能在在移动互联网时代为用户提供颠覆性的产品体验，实现公司整体的战略目标。相比之下，在没有形成绝对的平台向心力的情况下，战略投资显然还是略逊一筹，玩票和试水的意思更多一些。

　　从BAT在O2O的战略布局来看，百度糯米是整合最早也是最为彻底的，百度通过全资收购，走上了一条自力更生、内生增长的道路，而阿里与入股的美团却并没有形成深度的整合，甚至于产生内耗，难以形成有效合力。透过百度阿里不同的投资模式，便不难理解百度糯米成功截胡淘宝的秘诀所在了。